تجزئة الأسهم لتخفيض الأسعار وتوسعة قاعدة المساهمين
لايترتب على زيادة رأس المال تغيير في وضع الشركات وحقوق المستثمرين
في مجال الاستثمار تكثر الاستفسارات والاسئلة من جانب الذين لديهم مدخرات يرغبون في استثمارها وتنميتها بربحية عالية وبمخاطر اقل وليس لديهم وقت ولا خبرة كافية لكيفية استثمارها. ومن هنا يكون اللجوء لأصحاب الخبرة والكفاية بالاستشارة امراً ضرورياً عملاً بالقول المأثور (لا ندم من استشار ولا خاب من استخار) فليس هناك افضل من ينصح إلا ذوي الشأن فهم الأفهم في مجالهم. استفسارات اليوم. يجيب عليها اليوم الخبير الاقتصادي الدكتور عبدالله الباتل والمستشار المالي والتسويقي سلطان المالك..
* نسمع دائماً عن عملية زيادة رأس المال فما هي الآثار المترتبة عليها وما معناها? وما هو الغرض منها?
عيسى الأحمري- جدة
** تتم عملية زيادة رأس المال بإصدار أسهم بالقيمة الاسمية للسهم ويتم تحويل قيمة هذه الأسهم المصدرة من الاحتياطي واضافتها الى رأس المال. فمثلاً اذا كان عدد الأسهم الاصلية في شركة معينة هو مليون سهم والقيمة الاسمية لكل سهم تعادل خمسين ريالاً فإن رأس المال يكون 50 مليون ريال. ولنفترض ان لدى هذه الشركة احتياطات مقدارها 100 مليون ريال فتصبح على ذلك حقوق المساهمين مساوية لـ150 مليون ريال وهو مجموع رأس المال مضافاً اليه الاحتياطات. فإذا قررت هذه الشركة مضاعفة رأس المال فإن عدد الأسهم بعد الزيادة يصبح مليوني سهم ويصبح رأس المال الجديد 100 مليون ريال وتنقص الاحتياطات الى 50 مليون ريال.
ولا يترتب على قرار زيادة رأس المال اي تغيير جذري في وضع الشركة فحقوق المساهمين قد بقيت على ما هي عليه وهو 150 مليون ريال في المثال ولكن تم توزيع حقوق المساهمين فزاد رأس المال ونقص الاحتياطي بنفس القيمة. وهذه العملية مطابقة تماماً لمن يملك 150 الف ريال ويضعها في حسابين الحساب الاول به 50 الف ريال والحساب الثاني به 100 الف ريال ثم قام بنقل 50 الف ريال من الحساب الثاني الى الحساب الاول فإنه في هذه الحالة يصبح لديه 100 الف ريال في الحساب الاول وينقص الحساب الثاني الى 50 الف ريال اما مجموع ما يملكه فيبقى على حاله وهو 150 الف ريال.
ونظراً لأن حقوق المساهمين لم يطرأ عليها اي تغيير فإن ما حدث من اصدار اسهم جديدة لا يمكن اطلاق اسهم منحة عليها فالشركة لم تمنح شيئاً اضافياً وانما قامت في الحقيقة بتقسيم حقوق المساهمين على عدد اكبر من الحصص (الاسهم) وبالتالي فإن كل حصة جديدة (اسهم جديدة) تصبح قيمتها اقل. والمصطلح الصحيح الذي يجب ان يستعمل لوصف هذه الزيادة هو (تقسيم الاسهم) وهذا هو المصطلح المتعارف عليه عالمياً.
السبب الوحيد لهذه العملية هو تنشيط حركة تداول الاسهم وجعلها في متناول معظم المتداولين وذلك ان زيادة رأس المال وبالتالي زيادة عدد الاسهم ينتج عنها تخفيض قيمة السهم بنفس نسبة الزيادة في عدد الاسهم وذلك لأن زيادة عدد الاسهم ينتج عنها انخفاض ربحية السهم والقيمة الدفترية وجميع مؤشرات السهم بنفس نسبة الزيادة في عدد الاسهم.
* نسمع دائماً عن تجزئة الأسهم فما هي تجزئة الأسهم وما هي تأثيرات زيادة الأسهم على السعر?
ساعد الغامدي
** تتم تجزئة الأسهم عادة لتخفيض سعر السهم وبالتالي توسعة قاعدة المساهمين بدون اي زيادة في حقوق المساهمين مثال: (2) لكل (1) تعني انه تم توزيع سهم لكل حامل سهم, او اعطاء سهمين واسترجاع سهم.
يتم تعديل الاسعار الحالية والتاريخية للاسهم حال اعلان الشركة تجزئة اسهمها, او توزيع اسهم ربحية. كما يتم تعديل جميع المؤشرات المالية المتعلقة بسعر السهم حسب عامل التجزئة او التوزيع.
مثال (تجزئة السهم): اعلنت شركة سابك في 31/3/1998م عن تجزئة اسهمها (2) لكل (1) (خفضت الشركة القيمة الاسمية للسهم من 100 ريال الى 50 ريالا) وكان آخر سعر اقفال للسهم قبل التجزئة 369 ريالا, انخفض الى 176 ريالا بعد التجزئة (عامل التعديل (0,5).
ومن المفروض أن لا يزيد سعر السهم ولا ينقص بسبب توقع زيادة رأس المال لوحده وانما يجب ان تكون الارباح المحققة وتوقعات زيادة الارباح في المستقبل هي المحرك الرئيسي لسعر السهم ولكن رد الفعل في السوق المحلي على هذه العملية ينبع من كون المتعاملين في السوق السعودية ينقسمون الى ثلاثة اقسام: متداولون بسطاء يعتقدون ويؤمنون انهم سيحصلون على اسهم اضافية بنفس قيمة السهم قبل زيادة رأس المال ولذلك يندفعون للشراء على الشركة التي يتوقع ان ترفع رأس مالها. ومضاربون يستغلون اخبار زيادة رأس المال لرفع السعر وجني الارباح.
مستثمرون يعلمون علم اليقين ان عملية الزيادة ليس لها تأثير فعلي على وضع الشركة ولكنهم على اي حال يركبون الموجة ويبيعون السهم حين ظهور الخبر او قبل موعد التوزيع الفعلي والاستفادة من فرق السعر.
ويتم حساب السعر بعد عملية التوزيع وذلك بضرب السعر المتداول في السوق قبل موعد التوزيع على عدد الاسهم قبل التوزيع ثم يقسم الناتج على عدد الاسهم بعد التوزيع.
* داخل الصالات دائماً نسمع عن شركات طلبت زيادة رأس المال واخرى طلبت تخفيضه فهل لنا معرفة هذه الشركات بالتفصيل?
محمد الزهراني
** اعلنت هيئة السوق المالية عن تقدم الشركات الآتية للهيئة بطلبات لزيادة او تخفيض رؤوس اموالها:
شركة المصافي العربية السعودية زيادة رأس المال, شركة مجموعة صافولا زيادة رأس المال, شركة المنتجات الغذائية تخفيض رأس المال, شركة الكابلات السعودية زيادة رأس المال, الشركة السعودية للصناعات المتطورة زيادة رأس المال, شركة اميانتيت العربية السعودية زيادة رأس المال, شركة المواشي المكيرش المتحدة زيادة رأس المال, شركة طيبة للاستثمار والتنمية العقارية زيادة رأس المال, شركة مكة للانشاء والتعمير زيادة رأس المال, شركة احمد حسن فتيحي زيادة رأس المال, الشركة السعودية للاسماك زيادة رأس المال, شركة جازان للتنمية زيادة رأس المال.
ترتيب الشركات على حسب إدراجها في قائمة تداول الرسمية وتقوم الهيئة حالياً بدراسة تلك الطلبات لاقرار الموافقة من عدمها في ضوء المتطلبات النظامية والمعايير الكمية والنوعية التي سيتم تطبيقها على جميع الشركات, ومن بينها: اسباب الزيادة او التخفيض, واستخدامات حصيلة الاصدار, ومدى التزام الشركة بمعايير الافصاح والشفافية, ونسبة الزيادة في رأس المال, والزيادات السابقة في رأس المال وغيرها.
العالم إقتصاد/ عكاظ
لايترتب على زيادة رأس المال تغيير في وضع الشركات وحقوق المستثمرين
في مجال الاستثمار تكثر الاستفسارات والاسئلة من جانب الذين لديهم مدخرات يرغبون في استثمارها وتنميتها بربحية عالية وبمخاطر اقل وليس لديهم وقت ولا خبرة كافية لكيفية استثمارها. ومن هنا يكون اللجوء لأصحاب الخبرة والكفاية بالاستشارة امراً ضرورياً عملاً بالقول المأثور (لا ندم من استشار ولا خاب من استخار) فليس هناك افضل من ينصح إلا ذوي الشأن فهم الأفهم في مجالهم. استفسارات اليوم. يجيب عليها اليوم الخبير الاقتصادي الدكتور عبدالله الباتل والمستشار المالي والتسويقي سلطان المالك..
* نسمع دائماً عن عملية زيادة رأس المال فما هي الآثار المترتبة عليها وما معناها? وما هو الغرض منها?
عيسى الأحمري- جدة
** تتم عملية زيادة رأس المال بإصدار أسهم بالقيمة الاسمية للسهم ويتم تحويل قيمة هذه الأسهم المصدرة من الاحتياطي واضافتها الى رأس المال. فمثلاً اذا كان عدد الأسهم الاصلية في شركة معينة هو مليون سهم والقيمة الاسمية لكل سهم تعادل خمسين ريالاً فإن رأس المال يكون 50 مليون ريال. ولنفترض ان لدى هذه الشركة احتياطات مقدارها 100 مليون ريال فتصبح على ذلك حقوق المساهمين مساوية لـ150 مليون ريال وهو مجموع رأس المال مضافاً اليه الاحتياطات. فإذا قررت هذه الشركة مضاعفة رأس المال فإن عدد الأسهم بعد الزيادة يصبح مليوني سهم ويصبح رأس المال الجديد 100 مليون ريال وتنقص الاحتياطات الى 50 مليون ريال.
ولا يترتب على قرار زيادة رأس المال اي تغيير جذري في وضع الشركة فحقوق المساهمين قد بقيت على ما هي عليه وهو 150 مليون ريال في المثال ولكن تم توزيع حقوق المساهمين فزاد رأس المال ونقص الاحتياطي بنفس القيمة. وهذه العملية مطابقة تماماً لمن يملك 150 الف ريال ويضعها في حسابين الحساب الاول به 50 الف ريال والحساب الثاني به 100 الف ريال ثم قام بنقل 50 الف ريال من الحساب الثاني الى الحساب الاول فإنه في هذه الحالة يصبح لديه 100 الف ريال في الحساب الاول وينقص الحساب الثاني الى 50 الف ريال اما مجموع ما يملكه فيبقى على حاله وهو 150 الف ريال.
ونظراً لأن حقوق المساهمين لم يطرأ عليها اي تغيير فإن ما حدث من اصدار اسهم جديدة لا يمكن اطلاق اسهم منحة عليها فالشركة لم تمنح شيئاً اضافياً وانما قامت في الحقيقة بتقسيم حقوق المساهمين على عدد اكبر من الحصص (الاسهم) وبالتالي فإن كل حصة جديدة (اسهم جديدة) تصبح قيمتها اقل. والمصطلح الصحيح الذي يجب ان يستعمل لوصف هذه الزيادة هو (تقسيم الاسهم) وهذا هو المصطلح المتعارف عليه عالمياً.
السبب الوحيد لهذه العملية هو تنشيط حركة تداول الاسهم وجعلها في متناول معظم المتداولين وذلك ان زيادة رأس المال وبالتالي زيادة عدد الاسهم ينتج عنها تخفيض قيمة السهم بنفس نسبة الزيادة في عدد الاسهم وذلك لأن زيادة عدد الاسهم ينتج عنها انخفاض ربحية السهم والقيمة الدفترية وجميع مؤشرات السهم بنفس نسبة الزيادة في عدد الاسهم.
* نسمع دائماً عن تجزئة الأسهم فما هي تجزئة الأسهم وما هي تأثيرات زيادة الأسهم على السعر?
ساعد الغامدي
** تتم تجزئة الأسهم عادة لتخفيض سعر السهم وبالتالي توسعة قاعدة المساهمين بدون اي زيادة في حقوق المساهمين مثال: (2) لكل (1) تعني انه تم توزيع سهم لكل حامل سهم, او اعطاء سهمين واسترجاع سهم.
يتم تعديل الاسعار الحالية والتاريخية للاسهم حال اعلان الشركة تجزئة اسهمها, او توزيع اسهم ربحية. كما يتم تعديل جميع المؤشرات المالية المتعلقة بسعر السهم حسب عامل التجزئة او التوزيع.
مثال (تجزئة السهم): اعلنت شركة سابك في 31/3/1998م عن تجزئة اسهمها (2) لكل (1) (خفضت الشركة القيمة الاسمية للسهم من 100 ريال الى 50 ريالا) وكان آخر سعر اقفال للسهم قبل التجزئة 369 ريالا, انخفض الى 176 ريالا بعد التجزئة (عامل التعديل (0,5).
ومن المفروض أن لا يزيد سعر السهم ولا ينقص بسبب توقع زيادة رأس المال لوحده وانما يجب ان تكون الارباح المحققة وتوقعات زيادة الارباح في المستقبل هي المحرك الرئيسي لسعر السهم ولكن رد الفعل في السوق المحلي على هذه العملية ينبع من كون المتعاملين في السوق السعودية ينقسمون الى ثلاثة اقسام: متداولون بسطاء يعتقدون ويؤمنون انهم سيحصلون على اسهم اضافية بنفس قيمة السهم قبل زيادة رأس المال ولذلك يندفعون للشراء على الشركة التي يتوقع ان ترفع رأس مالها. ومضاربون يستغلون اخبار زيادة رأس المال لرفع السعر وجني الارباح.
مستثمرون يعلمون علم اليقين ان عملية الزيادة ليس لها تأثير فعلي على وضع الشركة ولكنهم على اي حال يركبون الموجة ويبيعون السهم حين ظهور الخبر او قبل موعد التوزيع الفعلي والاستفادة من فرق السعر.
ويتم حساب السعر بعد عملية التوزيع وذلك بضرب السعر المتداول في السوق قبل موعد التوزيع على عدد الاسهم قبل التوزيع ثم يقسم الناتج على عدد الاسهم بعد التوزيع.
* داخل الصالات دائماً نسمع عن شركات طلبت زيادة رأس المال واخرى طلبت تخفيضه فهل لنا معرفة هذه الشركات بالتفصيل?
محمد الزهراني
** اعلنت هيئة السوق المالية عن تقدم الشركات الآتية للهيئة بطلبات لزيادة او تخفيض رؤوس اموالها:
شركة المصافي العربية السعودية زيادة رأس المال, شركة مجموعة صافولا زيادة رأس المال, شركة المنتجات الغذائية تخفيض رأس المال, شركة الكابلات السعودية زيادة رأس المال, الشركة السعودية للصناعات المتطورة زيادة رأس المال, شركة اميانتيت العربية السعودية زيادة رأس المال, شركة المواشي المكيرش المتحدة زيادة رأس المال, شركة طيبة للاستثمار والتنمية العقارية زيادة رأس المال, شركة مكة للانشاء والتعمير زيادة رأس المال, شركة احمد حسن فتيحي زيادة رأس المال, الشركة السعودية للاسماك زيادة رأس المال, شركة جازان للتنمية زيادة رأس المال.
ترتيب الشركات على حسب إدراجها في قائمة تداول الرسمية وتقوم الهيئة حالياً بدراسة تلك الطلبات لاقرار الموافقة من عدمها في ضوء المتطلبات النظامية والمعايير الكمية والنوعية التي سيتم تطبيقها على جميع الشركات, ومن بينها: اسباب الزيادة او التخفيض, واستخدامات حصيلة الاصدار, ومدى التزام الشركة بمعايير الافصاح والشفافية, ونسبة الزيادة في رأس المال, والزيادات السابقة في رأس المال وغيرها.
العالم إقتصاد/ عكاظ
تعليق